增长稳、态势好、韧性强……透过关键词感知中国经济

近期，高盛、摩根大通等多家(duōjiā)国际金融机构纷纷调高2025年(nián)中国经济增速预期。

记者在香港、深圳、上海等地采访了(le)这些机构的(de)首席经济学家，他们分别从宏观政策、市场(shìchǎng)表现、产业动态等多个维度，对中国经济增长的动能与潜力给出了积极评价。

多家外资金融机构上调中国(zhōngguó)经济增速预期

高盛最新发布的研究报告中，上调了中国经济(jīngjì)增速预测0.6个百分点(bǎifēndiǎn)；瑞银也上调了0.6个百分点；摩根(mógēn)大通上调了0.7个百分点。他们表示，2024年(nián)9月以来，中国出台了一揽子增量政策，产生了积极效果。

摩根大通中国首席经济学家 朱海滨：我个人归纳是(shì)两步走，去年9月到12月为止，主要是通过中国人民银行货币政策的宽松，今年我们看到在两会上财政的赤字率第一次突破4%，中央和地方的专项债的规模也达到了(le)历史新高，这是我们讲(jiǎng)的下半场(xiàbànchǎng)，通过财政的发力来进一步提振(tízhèn)经济。

与此同时，中国政策的连续性与开放(kāifàng)姿态，也(yě)为外资提供了长期锚点(máodiǎn)。从市场准入负面清单调整到自贸(zìmào)试验区制度创新，从扩大跨境服务贸易开放到优化跨境数据流动规则，中国正以制度型开放打破壁垒。数据显示，前(qián)4个月，我国新设立外商投资企业18832家，同比增长12.1%。

瑞银高级中国经济学家 张宁：政策上深化对外开放，改善营商环境和旅游环境，加快服务业的开放试点；推进中国企业“走出去”，积极拓展多元化海外(hǎiwài)市场(shìchǎng)，加快布局(bùjú)海外产能投资和并购。

从资本市场来看，国际投行代表的“聪明钱”保持着对中国股票的看多和高配(gāopèi)。今年以来，香港(xiānggǎng)IPO市场募资总额达90亿美元，同比(tóngbǐ)增长320%。

高盛首席中国股票策略师 刘劲津：我们对于中国的(de)股票，不管是A股也好，港股也好，还是维持(wéichí)在整个亚太区里面保持高配的建议。从流动性的角度，我们认为AI背后可能带动大概(dàgài)有2000多亿美元，在未来一两年一个净流入(jìngliúrù)的情况。

中国经济关键词“韧性”受全球瞩目(zhǔmù)

记者观察发现，多家外资(wàizī)金融机构(jīnróngjīgòu)在研报中都提到了“韧性”这个词。

此外，从机构发布研报的时间点上来看，虽然之前(zhīqián)可能对外部环境有所担忧，但他们马上就恢复(huīfù)了对中国经济内生动力的信心。

瑞银高级中国经济学家(jīngjìxuéjiā) 张宁：二季度即使面临了美国加征关税的冲击，国内经济增长(zēngzhǎng)依然呈现了较强的韧性。

摩根士丹利首席经济学家 邢自强：现在海外，尤其是西方面对诸多不确定性，中国(zhōngguó)在这个过程中政策的节奏是比较稳健的，这样对全球投资者的信心也有一个定心丸(dìngxīnwán)的作用(zuòyòng)。

与此同时，中国企业自身强大的科技创新能力也成为外资(wàizī)金融机构持续看好的关键因素(guānjiànyīnsù)。

富达(fùdá)国际亚太区投资总监(zǒngjiān) 斯图尔特·朗布尔：强大(qiángdà)的中国企业能够巩固市场份额、增加收入，中国企业正在减少对美国市场的依赖，并在一些领域扩大海外生产。

科技+消费双主线 外资机构看好(kànhǎo)中国资产

在这些(zhèxiē)研报中(zhōng)，记者看到外资机构的目光都不约而同聚焦于中国的科技与消费领域。

他们表示，中国经济这两大主线蕴含着巨大的增长潜力，正(zhèng)成为吸引全球资本的新磁场(cíchǎng)。

记者拿到了摩根士丹利(mógēnshìdānlì)的一份(yīfèn)长达100页的中国人工智能行业蓝皮书。里面密密麻麻都是这半年来对中国科技企业的调研(diàoyán)报告和行业分析。

摩根士丹利首席经济学家 邢自强：中国是全球在上下游的软件、硬件(yìngjiàn)、应用都可以形成闭环全产业链生态系统的AI强国，总共60家非常(fēicháng)具有代表性的企业，提振将来的生产力(shēngchǎnlì)。

另外，中国老百姓消费方式转变，本土设计与品牌迅速崛起。从(cóng)中国盲盒到入境游客的“中国购”，这些都成为消费领域新亮点(xīnliàngdiǎn)。

摩根大通中国首席经济学家 朱海滨：在消费(xiāofèi)领域我们可以看到一个比较可喜的变化，大家对于新消费领域，比如说(bǐrúshuō)像一些兴趣消费，有品质的零售跟文化相关的这种旅游，这些表现其实都相当不错(bùcuò)。

富达(fùdá)国际亚太区投资总监 斯图尔特·朗布尔：因为消费领域正在改善，零售销售额上升，消费已不再局限于(júxiànyú)受刺激措施支持的商品(shāngpǐn)。餐饮、体育用品、家具等行业的增长势头都更加强劲。